中泰证券：扬杰科技：Q1环比高增，新能源业务快速放量

扬杰科技(300373)投资要点事件概述：公司发布22Q1季报：实现收入14.18亿元，YoY+50.5%、QoQ+23%，归母净利2.76亿元，YoY+77.8%、QoQ+36%，扣非归母净利2.74亿元，YoY+79.6%、QoQ+60%。此前公司预告指引中，归母净利为2.33-2.80亿元，扣非归母净利为2.32-2.78亿元——此次业绩接近预告期间上限。利润率方面，22Q1毛利率为36.73%，YoY+3.22pct、QoQ+0.23pct，净利率为20.48%，YoY+3.12pct、QoQ+1.53pct。Q1业绩彰显22全年高成长性公司在21Q4计提1795万元股权激励费用，若剔除该因素则Q4归母净利为2.21亿元、扣非归母净利为1.89亿元，则22Q1归母净利QoQ+25%、扣非归母净利QoQ+45%——仍维持环比高增，显现良好业务景气。结合此前业绩预告，Q1高增主要系：1）功率高景气延续，公司积极推进募投项目和产能释放，新产品开发快速推进、下游领域持续拓宽。2）下游光伏等领域迅猛放量，前期布局的IGBT、MOSFET业务取得良好进展，Q1收入同比增速均超100%。3）