首创证券：苏博特（603916）-2022年一季报点评：业绩稳健，产能扩张助力市占率提升

苏博特(603916)核心观点公司发布2022年一季度报告。2022年一季度公司实现营收7.16亿元（-7.28%），归母净利润0.80亿元（+2.79%），扣非归母净利润0.75亿元（-0.89%）。主业减水剂营收略有下降，功能性材料业务亮眼。2022Q1，高性能减水剂营收43033.77万元（-9.05%），销量19.80万吨（-11.96%），高效减水剂营收2351.95万元（-47.46%），销量1.23万吨（-55.91%），功能性材料营收9493.46万元（+39.56%），销量4.58万吨（+40.92%）。高性能减水剂吨收入为2173.42元（+69.55元），高效减水剂吨收入为1912.15元（+307.63元），功能性材料吨收入为2,072.81元（-20.20元）。环氧乙烷平均采购价格较上年同期下降0.12%，甲醛平均采购价格较上年同期上涨14.90%。2022Q1下游需求不足、原材料价格上涨等因素使得公司通过提价来转嫁成本压力，但销量下滑未转嫁成功，功能性材料表现亮眼未来潜力空间大。全国基地布局逐步完善，运费和生产成本有望得到节省。2021年四川大英基地建成，有