申港证券：顾家家居（603816）-21年国内外业绩高增长 22Q1营收增速放缓

顾家家居(603816)投资摘要：近期，公司发布2021年年度报告和2022年第一季度报告。公司2021年实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别同比增长44.81%/96.87%/141.55%。公司2022Q1营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别同比增长20.05%/15.11%/20.3%。公司2021年度业绩增长符合预期，主要原因系小店变大店，客单价提升；22Q1受疫情影响业绩增速放缓。产品端：沙发&定制家具营收持续高增长产能稳步提升报告期内，公司沙发/床类产品/集成产品/定制产品/红木家具营收分别同比增长44.51%/42.75%/41.13%/44.80%/11.77%至92.67/33.37/31.39/6.60/1.25亿元。毛利率同比分别变动-3.02pct/-2.38pct/+0.58pct/-3.33pct/+8.06pct至29.54%/33.22%/24.81%/32.43%/29.69%。其中，红木家具毛利率大幅提升主因系人工成本及制造费用降低所致。从产销量来看，2021年公司沙发、床类产品生产量分别同比上涨45.51%、44.31%；销售量分别同比