国信证券：杭可科技（688006）-2021&2022Q1财报点评：一季度营收增长155.40%，盈利能力持续修复

杭可科技(688006)2021年收入同比增长66.35%，归母净利润同比下降36.79%。公司2021年实现营收24.83亿元，同比增长66.35%；归母净利润2.35亿元，同比下降36.79%；其中2021Q4单季度收入7.22亿元，归母净利润-0.029亿元。公司2022Q1实现营收7.97亿元，同比增长155.40%；归母净利润为0.94亿元，同比增长80.17%，环比扭亏为盈，业绩大幅好转，已逐渐消化2020年低毛利率订单的影响。2021年盈利能力短期下滑，2022年有望逐步回暖。公司2021年毛利率/净利率分别为26.25%/9.47%，同比下降22.19/15.45个pct；销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为1.94%/8.11%/1.71%/5.29%，同比变动-2.51/-1.42/+2.39/-1.65个pct,期间费用率同比下降1.54个pct；公司2022Q1毛利率/净利率分别为30.30%/11.76%，相较2021年全年增长4.05/2.29个pct，剔除股份支付费用约0.48亿元的影响，净利率将达到17.78%。公司2021年毛利率下降受