首创证券：人福医药（600079）-公司简评报告：麻醉药平稳增长，归核聚焦稳步推进

人福医药(600079)事件：公司发布2021年年报，实现营业收入204.41亿元（+0.35%），归母净利润13.90亿元（+20.99%），扣非归母净利润10.78亿元（+41.39%）。同时发布2022年1季报，实现营业收入51.59亿元（+10.48%），归母净利润9.33亿元（+209.95%），扣非归母净利润3.27亿元(+20.57%)。核心子公司宜昌人福业绩平稳增长，多科室推广成为新的增长点。2021年宜昌人福实现营业收入60.73亿元（+26.10%），净利润18.60亿元（+17.94%）；其中麻醉药产品实现销售收入约52亿元，较上年同期增长约24%，在非手术科室实现销售收入约12亿元，较上年同期增长约38%。分产品来看，瑞芬太尼/舒芬太尼销量同比增速分别为27.57%/14.25%，氢吗啡酮销量增速为67.71%，纳布啡销量增速为24.40%。苯磺酸瑞马唑仑于2021年末通过谈判纳入医保目录，阿芬太尼在无痛内镜检查等领域推广顺利，有望成为公司麻醉产品增长的新动力。归核聚焦不断推进，负债规模持续优化。公司坚定退出竞争优势不明显或协同效应较弱的细分领域，推进华泰保险等