安信证券：中航产融（600705）-投资拖累净利润表现，产融结合稳健发展

中航产融(600705)事件：公司披露2022年报一季报，营业总收入40.14亿元，同比减少7.3%，归属于母公司所有者的净利润1145.44万元，同比减少98.28%。公司Q1净利润大幅下滑主要受资本市场调整明显影响，公司所持有如中航重机等权益资产的公允价值下滑明显以及证券等业务收入下滑。从一季报来看，投资收益+公允价值变动损益较去年同期减少2.7亿，同比下滑61%，资产减值较去年同期增提1.9亿。从一季报来看，公司手续费及佣金收入减少2.98亿，同比下滑25%，预计主要受旗下中航证券经纪、资管等业务下滑影响。深耕航空产业链，产投前景可期。公司紧密围绕航空产业链，推动产业金融服务水平提升，依托集团产业链和金融牌照齐全优势，通过直投与设立产业基金，重点布局航空产业相关投资，在十三五期间已实施投资项目规模超60亿元。随着下一步全面注册制稳步实施，拓宽产投退出途径，缩短投资周期，提升投资收益，资本市场改革将有效盘活一、二级，预计产投业务将为公司带来显著的利润增长。加强集团协同优势，掘金供应链金融。公司充分利用旗下信托、租赁、财务公司、证券等多项金融牌照优势，为广大客户提供体系化的综合金融服