中泰证券：复旦微电（688385）-一季度业绩大幅提升，FPGA龙头扬帆起航

复旦微电(688385)事件：公司近日发布2022Q1业绩报告，业绩期内实现营业收入7.76亿元，同比增长54.54%，环比增长4.16%，实现归母净利润2.33亿元，同比增长169.62%，环比增长84.92%，扣非后归母净利润2.26亿元，同比增长217.81%，环比增长109.26%。公司一季度业绩大幅增长，盈利水平回升带动利润释放。2022年一季度公司持续优化产品结构，带动自身盈利水平大幅提升，分产品营收来看：安全与识别芯片约为2.15亿元、非挥发性存储器约为2.46亿元、智能电表芯片约为1.02亿元、FPGA及其他芯片约为1.71亿元、测试服务收入(合并抵消后)约为0.43亿元。受益于高毛利率产品占比提升和部分产品售价提高，产品综合毛利率由上年同期的51.13%提高至63.59%，净利率水平来到历史高点30.70%。此外，本季度公司股权激励费用摊销约3,695.06万元，加回后经营业绩更加亮眼。研发费用、销售费用、管理费用等费用较上期均增加。近年来公司客户数量快速增加，不断拓宽新的应用领域，四大块产品下游进展不断提升。2021年受制于产能瓶颈，部分产品供不应求，随着公司产能缓