西南证券：格林美（002340）-循环供应链闭环，电池回收业务如日方升

格林美(002340)事件：公司发布2022年度一季报，2022年一季度实现营业收入69.67亿元，同比增长86.78%，环比增长8.70%；实现归母净利润3.32亿元，同比增长20.23%，环比增长60.37%；实现扣非归母净利润3.18亿元，同比增长25.47%，环比增长446.97%。前驱体业务位列全球第二，盈利能力稳步提升。2021年，公司新能源电池材料业务实现营业收入137.30亿元，同比增长106.13%。公司核心产品动力电池用三元前驱体材料出货量超过9.1万吨，实现销售收入94.2亿元，对应单吨价格10.35万元/吨，较2020年提升较为明显，主要得益于8系及以上高镍产品出货量占比提升、碳酸锂等原材料价格上涨导致。22Q1，公司销售毛利率达到16.35%，较21Q4提升约3pp，成本端压力已实现部分传导。产能持续提升。截至2021年底，公司三元前驱体总产能达到23万吨/年。公司全面启动荆门园区、泰兴园区两大镍钴锰原料化学体系的技术改造与装备升级，并扩容建设年产10万吨电池级高纯镍钴盐晶体项目，在年内建成投产。截至2021年底，公司镍钴锰原料化学体系总产量达到11万金属吨，