首创证券：公司简评报告：键凯科技：Q1业绩高增长，研发投入持续加码

键凯科技(688356)事件：公司发布2022年一季报，报告期内实现营业收入1.01亿元，同比增长44.2%；实现归母净利润0.52亿元，同比增长45.4%；实现扣非归母净利润0.43亿元，同比增长23.1%。点评：Q1业绩实现高增长，盈利水平环比大幅提升。收入端：同环比分别实现+44.2%/+12.8%增长，收入增长主要系订单量以及技术服务收入的增加；分区域看，国内地区实现收入28.6百万元（+93.8%），国外地区实现收入61.6百万元（+25.9%），国内实现高速增长，国外增速有所放缓，后者主要系去年同期基数较大，且受疫情影响发货节奏放缓影响了收入确认。利润端：毛利率同环比分别提升1.4pct/4.0pct，推测主要系海外高毛利产品占比提升以及国内技术服务费（毛利率100%）大幅提升；销售、管理、财务费用率同比+4.3pct/-4.6pct/+3.73pct，环比-1.1pct/-7.1pct/-1.0pct，期间费用率环比下降明显，主要系股权激励、奖金计提等费用于2021Q4集中确认导致，销售费用率同比提升主要系公司持续加大国内外销售团队建设，管理费用率同比下降主要系股权激励计