太平洋证券：超频三（300647）-Q1成长大超预期，锂电回收&正极材料渐成公司成长主线

超频三(300647)事件：公司于4月28日发布2022年一季度报告，报告期内实现营业收入3.35亿元，同比增长161.12%；营业利润4029.67万元，同比增长13930.75%，归母净利润2640.74万元，同比增长1035.82%；扣非净利润2472.04万元，同比增长1885.18%。Q1利润的大幅增长，彰显公司成长拐点已经来临。公司Q1归母利润大幅增长，无论是营业利润近乎139倍的增幅，还是归母利润、和扣非利润均有10倍以上增幅，其实都已经明确彰显出公司业绩拐点的强劲动能。固然去年的基数相对较低，但是纵观公司过去三年的年报，一季度的利润数值已经比过去三年任何一年的总数还要高。显然，先前我们报告中提及的公司成长逻辑已经开始兑现，利润高速成长的主驱动力无疑是子公司圣比和的并表，以及传统LED与散热业务的回转。废旧锂电回收与正极材料已成为公司成长主线。从公司过年前最后一天发布的50亿四年投入计划和年报、一季报等报告看，废旧锂电回收与正极材料已经成为公司未来发展的明确主线。从我们深度报告发布后与机构的交流情况看下来，市场对于超频三最大的讨论点其实也集中于此：其一，部分投资者对子公司