德邦证券：山东赫达：植物胶囊放量驱动业绩快增，一季度净利创历年同期新高

山东赫达(002810)事件：公司发布2021年年度报告及2022年第一季度报告。2021年公司实现营业总收入15.60亿元，同比增长19.22%；实现归属母公司股东的净利润3.30亿元，同比增长30.65%。2022年一季度公司实现营业收入3.92亿元，同比增长19.05%；实现归属于母公司股东的净利润0.96亿元，同比增长20.66%。2021年业绩表现出色，成本压力下仍保持高速增长。2021年公司实现营业总收入15.60亿元，同比增长19.22%；实现归属母公司股东的净利润3.30亿元，同比增长30.65%。其中：纤维素醚事业部实现营业收入完成12.04亿元，销量超4万吨；石墨设备事业部实现收入4600余万元，单年收入与利润创历史新高，并有效发挥协同效应，支持了淄博赫达项目的建设。子公司赫尔希胶囊实现收入同比增长78.63%，销售超140亿粒，非欧美市场的销售量也不断扩大，高速增长得益于产能的不断提升。2021下半年公司主要原材料处于高位，叠加海运影响，利润率承压，但公司费用管控能力提升，期间费用率整体同比下降1.93pct，净利率同比增长1.66pct。2022Q1净利创历年一