财通证券：建筑装饰行业投资策略报告：社融信贷走弱，关注稳增长政策落地

核心观点7月社融信贷数据走弱，基建链亦有所承压。2023年7月新增人民币贷款3459亿，去年同期6790亿；新增社融5282亿，去年同期7785亿。分部门来看，7月居民中长贷转负（减少672亿），同比多减2158亿，或是因为地产销售走弱以及居民提前还贷；企业中长期贷款增加2712亿，同比少增747亿，结束了长达11个月的同比多增，或因实体经济信心待进一步修复导致融资需求走弱。从行业来看，2023年7月建筑业PMI环降4.5pct至51.2%；建筑业新订单环降2.4pct至46.3%，建筑业经营信心边际转弱。微观层面来看，建筑央企中中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国中冶、中国电建、中国化学2022Q3-2023Q2四个季度单季度合计新签订单分别同比变动27.25%/1.19%/13.75%/1.07%。从资金角度来看，公共财政支出方面（以交通运输及农林水事务为口径计算）2023Q2基建相关支出同降5.64%，专项债Q2发行节奏也有所放缓，同比去年少发行1.05万亿，信贷是支撑基建的重要抓手。展望下半年，稳增长政策值得期待。1）超一线城市地产政策优化：北上广深住建部表态要大力支持刚性和改善