太平洋证券：安克创新（300866）-境内市场加速拓展，盈利能力短期承压

安克创新(300866)事件：公司2022Q1实现营收28.65亿元，同比增长18.04%；实现归母净利润1.99亿元，同比下降2.74%；实现扣非归母净利润1.58亿元，同比下降0.87%。境内营收高速增长，持续深化全球化布局。尽管2022年一季度国内因疫情封控原因导致产业链部分企业出现了短暂停工现象，但公司通过多项积极有效的应对措施，把整体影响降至相对可控，并且还延续了营收端的强劲向上态势，尤其是境内业务表现优异。公司2022年第一季度境内实现营业收入1.10亿元，同比增加29.48%；境外实现营业收入27.55亿元，同比增加17.63%。足以证明，公司近年在新兴市场的开拓上已取得了较大突破，尤其是在中国本土市场，安克已打下了一定的品牌知名度并积累了良好的客户基础。基于公司在新兴市场的渗透率仍旧较低，未来的增长空间相当充足；并且，新兴市场作为公司近年的重点发展方向，将助力公司快速提升全球市场份额。盈利能力短期承压，利润弹性空间客观。2022年第一季度公司毛利率约38%，同比2021年下滑近7个百分点；净利率7%，同比下滑约1.8个百分点。盈利能力有所下滑，主要因为（1）由于会计调整