安信证券：百亚股份（003006）-产品结构持续优化，渠道拓展成长可期

百亚股份(003006)事件：百亚股份公司发布2021年报及2022年一季报。2021年公司实现营业收入14.63亿元，同比增长16.97%；归母净利润2.28亿元，同比增长24.89%；扣非后归母净利润2.11亿元，同比增长16.83%。其中2021Q4当季公司实现营业收入3.79亿元，同比增长10.17%；归母净利润0.55亿元，同比增长4.01%；扣非后归母净利润0.50亿元，同比下降1.06%。此外，2022Q1公司实现营业收入4.32亿元，同比增长6.59%；归母净利润0.55亿元，同比下降31.00%；扣非后归母净利润0.54亿元，同比下降29.23%。产品结构持续优化，加速布局中高端产品线分产品看，2021年公司卫生巾/纸尿裤/ODM业务分别实现收入11.84/1.48/1.30亿元，同比增长25.04%/-3.86%/-12.69%，占比80.96%/10.14%/8.90%。2021年公司卫生巾产品收入实现稳健增长，中高端产品自由点卫生巾收入占公司卫生巾收入的比例超过95%。公司主动对产品结构进行优化调整，加大中高端产品的研发和营销拓展力度，重点推广了安睡裤系列和有机