安信证券：中国东航（600115）-受疫情冲击业绩承压，关注国内需求拐点

中国东航(600115)事件：中国东航发布2022年一季报，一季度公司实现营收126.65亿元，同比-5.45%；实现归母净利润-77.60亿元，同比增亏39.55亿元。需求受到疫情冲击，客座率下滑。2022Q1公司整体/国内/国际RPK同比增速分别为-22.90%/-23.39%/-12.43%，分别恢复至2019Q1的34.78%/52.63%/1.82%。2022Q1整体/国内/国际客座率分别为59.97%/60.26%/47.82%，同比-5.9pts/-6.7pts/+13.8pts，较19年-22.6pts/-22.9pts/-33.6pts。一季度公司受到疫情冲击，叠加3月下旬航空安全事故影响，国内航线需求大幅下跌，国际线供需维持低位。票价端，公司Q1收入降幅（-5.45%）小于RPK降幅（-22.90%），预计票价同比提升，主要原因为持续亏损下公司采取积极价格策略，且燃油附加费持续增加。油价上行带动成本上升，费用整体平稳。2022Q1公司营业成本191.95亿元，同比+7.63%，单位ASK成本0.48元，同比+27.10%，主要受到航油价格持续上涨影响，2022Q1航