安信证券：邮储银行2022年一季报点评：业绩表现超出预期

邮储银行(601658)事件：邮储银行公布2022年一季报，营收增速为10.14%，拨备前利润增速为10.51%，归母净利润增速为17.81%，业绩表现优异，好于可比同业，我们点评如下：邮储银行一季度业绩增长主要依靠规模扩张、非息收入增长、拨备计提压力减轻、成本支出放缓所驱动；而净息差同比收窄、税收增长则对利润增长形成负向贡献。贷款投放加快，驱动资产增速提升。今年一季度末，邮储银行总资产增速达到10.97%，连续两个季度规模扩张速度提升，主要是因为信贷增长势头较好，贷款总额增速提升至13.69%，较去年末增速改善0.78个百分点。从新增资产结构来看，今年一季度，贷款净增3547亿元，较去年同期的新增规模多30%，在今年经济面临下行压力、疫情冲击、外部不确定性因素增加的宏观环境下，邮储银行信贷投放优于同业，具体来看：①对公信贷实现“供需两旺”，一季度新增对公信贷2101亿元，较去年同期新增规模多904亿元，主要受益于加大对交通基础设施、清洁能源、生态环保等重点领域的信贷投放，小企业和公司贷款规模实现稳健增长。②零售信贷投放进度相对偏慢，一季度新增零售贷款1395亿元，较去年同期新增规模减