安信证券：海信视像（600060）-面板跌价推升利润率，激光电视持续增长

海信视像(600060)事件：海信视像公布2021年年报及2022年一季报。公司2021年实现收入468.0亿元，YoY+19.0%；实现业绩11.4亿元，YoY-4.8%；扣非归母净利润YoY+77.6%。经折算，Q4单季度实现收入128.8亿元，YoY+8.8%；实现业绩5.1亿元，YoY-17.5%；扣非归母净利润YoY+17.7%。2022年Q1实现收入101.8亿元，YoY-1.9%；实现业绩3.0亿元，YoY+47.2%；扣非归母净利润YoY+83.5%。随着海信产品结构不断升级，新显示业务快速增长，公司盈利能力有望持续提升。传统电视基本盘稳健：电视行业大屏化趋势加速，公司电视产品结构高端化成效显著。公司旗下拥有海信、东芝、Vidda三大差异化电视品牌，有效覆盖中产、高端家庭、年轻用户。2021年，公司传统电视销售额YoY+20.9%，其中75英寸及以上电视出货量YoY+85.8%。Q1公司收入YoY-1.9%，我们判断主要是因为国内多地疫情反复，彩电线下渠道和物流配送受到影响。根据奥维云网，2022Q1海信+Vidda品牌电视销售额YoY-1.6%。激光电视业务延续快速增