东吴证券：伟明环保（603568）-2022年一季报点评：国源&盛运并表业绩稳增，固废+新材料拓展势头强劲

伟明环保(603568)投资要点事件：2022Q1公司实现营收10.37亿元，同增37.73%；归母净利润4.59亿元，同增25.08%；扣非归母净利润4.45亿元，同增30.78%；加权平均ROE同降0.70pct至5.77%。并入国源&盛运2022Q1归母同增25%，生活垃圾入库量同增48%至214.68万吨。2022Q1公司营收和归母净利润增长主要系新项目运营、收购的国源环保、盛运环保并表、以及按新会计准则确认试运行期项目收入和成本所致。2022Q1毛利率52.94%，同降5.90pct，归母净利率44.30%，同降4.48pct。1）垃圾处置规模：2022Q1实现垃圾入库量223.30万吨，同增46.33%，其中生活垃圾入库量214.68万吨，同增48.07%。2）发电效率：2022Q1完成发电量7.74亿度，同增37.87%，上网电量6.34亿度，同增37.25%，吨发电量361度/吨，吨上网电量295度/吨。固废拓展成果丰厚，2022Q1垃圾焚烧新增1000吨/日。2022Q1，1）垃圾焚烧：新增平泉400吨/日垃圾焚烧项目、永安600吨/日垃圾焚烧EPCO工程。2）餐厨：