安信证券：中顺洁柔（002511）-22Q1盈利环比回升，品牌、品类、渠道多维强化

中顺洁柔(002511)事件：中顺洁柔发布2021年报及2022年一季报。2021年公司实现营业收入91.50亿元，同比增长16.95%；归母净利润5.81亿元，同比下降35.85%；扣非后归母净利润5.68亿元，同比下降36.30%。其中2021Q4当季公司实现营业收入28.75亿元，同比增长26.75%；归母净利润0.97亿元，同比下降58.72%；扣非后归母净利润0.92亿元，同比下降60.10%。此外，2022Q1当季公司实现营业收入18.84亿元，同比下降10.36%；归母净利润1.33亿元，同比下降50.82%；扣非后归母净利润1.27亿元，同比下降52.50%。个护、健康等新品类逐步放量，生活用纸增长稳健分业务看，2021年生活用纸实现收入86.58亿元，同比增长15.45%，毛利率同比下降5.11pct至36.99%；个护产品实现收入7697万元，同比下降23.03%，毛利率同比下降22.45pct至40.75%；其他产品收入4.15亿元，同比增长85.4%，毛利率同比增长7.30pct至12.70%。公司顺应市场需求，不断完善产品开发体系，强化品牌高端化、年轻化，个护