开源证券：老百姓（603883）-公司信息更新报告：经营趋势不断向好，“四驾马车”持续深耕下沉市场，成长空间大

老百姓(603883)2021年收入、利润短期承压，2022Q1经营回暖趋势明显，维持“买入”评级4月28日，公司发布2021年报：2021年实现营收156.96亿（+12.38%）；归母净利润6.69亿（+7.75%）；扣非净利润5.72亿（+5.04%）；经营现金流净额22.98亿（+58.78%）；EPS1.64元/股（+0.13元/股，基本每股收益口径）。公司发布2022年一季报：实现收入41.41亿（+13.81%）；归母净利润2.42亿（+6.26%）；扣非净利润2.16亿（+12.75%）。考虑疫情影响门店运营，我们下调2022-2023年并新增2024年盈利预测，预计2022-2024年归母净利润分别为8.26(原8.56)、10.27(原10.55)、12.71亿元，对应EPS分别为1.84/2.29/2.83元/股，当前股价对应PE分别为17.5/14.1/11.4倍，老百姓门店扩张进展顺利，精细化管理能力、整合能力强，维持“买入”评级。直营、星火、加盟、联盟“四驾马车”深耕下沉市场门店持续稳健扩张，星火模式持续推进，加盟业务成为增长的第二曲线。截至2021年末公司