安信证券：古井贡酒（000596）-产品升级有序推进，省外扩张持续发力

古井贡酒(000596)事件：公司2021年营收132.70亿元，同比+28.93%；归母净利润22.98亿元，同比+23.90%。21Q4营收31.68亿元，同比+42.51%；归母净利润3.29亿元，同比+3.81%。22Q1营收52.74亿元，同比+27.71%；归母净利润10.99亿元，同比+34.90%。次高端战略有序推进，产品系列结构升级。2021年公司酒类业务收入为127.61亿元，同比+26.67%。分产品来看，年份原浆/古井贡酒/黄鹤楼分别实现收入93.08/16.09/11.34亿元,分别同比+18.81%/+16.62%/+168.69%。分地区来看，华北/华中/华南/国际地区分别实现收入10.71/113.11/8.78/0.10亿元，同比+6.73%/+87.60%/+5.64%/0.03%。次高端进程持续推进，年份原浆各系列价格带布局全面，核心竞争力突出；古井贡酒系列历史底蕴深厚，品牌价值占居高位；黄鹤楼系列在湖北省竞争优势突显，武汉、咸宁两大基地获批国家级旅游景区，为产品加速渗透再添雄风；同时，积极探索多项工艺以提质增效，与明光酒业战略合作亦能充实产品矩阵