中泰证券：中晶科技（003026）-疫情影响Q1业绩短期承压，毛利率回升盈利能力改善

中晶科技(003026)事件：公司近日发布2021年年度报告以及2022年一季度业绩报告，2021年公司实现营收4.37亿元，同比增长60.13%；实现归母净利润1.31亿元，同比增长51.44%。2022年一季度公司实现营收0.96亿元，同比增长12.92%，实现归母净利润0.20亿元，同比下滑41.87%。受上游原材料涨价影响公司盈利水平下降，业绩短期承压。公司22Q1单季度实现营收0.96亿元，同比增长12.92%，环比下跌22.58%；实现归母净利润0.2亿元，同比下跌41.87%，环比提升11.11%。自21Q4以来公司盈利水平大幅下降，主要受上游多晶硅原材料价格上涨影响，其中22Q1经营环比有所改善，一季度毛利率环比提升10.04pct来到43.68%，净利率环比提升7.41pct达到25.28%，带动一季度利润环比增长。我们判断伴随上游成本多晶硅价格上涨压力缓解，公司整体盈利能力有望逐步提升；此外，公司主要生产基地分别位于宁夏、浙江、西安、南通等城市，其中硅片生产基地浙江及西安均受到疫情冲击，造成经营短期承压。公司进一步巩固自身小尺寸市场地位，拓展功率器件业务提升竞争力。