国金证券：荣盛石化（002493）-持续成长的一体化平台化龙头！

荣盛石化(002493)业绩简评荣盛石化2022年4月28日发布2022年一季报，荣盛石化2022年Q1实现营业收入686.01亿元，同比2021年增长98.38%，实现归母净利润31.16亿元，同比2021年增长18.84%。经营分析浙石化利润空间巨大，业绩成长确定性强：参考荣盛石化年报，2021年浙石化利润222.96亿元，全年给公司带来投资收益113.7亿元，浙石化二期截止2021年年底转固约12.5%，参考2021年底浙石化二期未转固额在在建工程中的占比，测算截止2022年Q1浙石化二期转固率约为34.8%左右，伴随浙石化二期深加工项目的逐步投产，二期业绩有望在2022-2023年逐步释放，公司业绩成长确定性强。深加工项目投产增厚产品附加值同时将大幅弱化成本端涨价的影响：浙石化二期项目中包含用于光伏、新能源汽车等的大体量新材料，公司的多个新材料园区项目也在积极推进过程中，参考桐昆股份2022年Q1对联营公司的投资收益，2022年Q1浙石化实现净利约为53.4亿元，相比2021年同期增长22.75%，环比2021年Q4增长19.59%，对荣盛石化2022年Q1业绩贡献约27.23