国联证券：金晶科技（600586）-2024半年报点评：TCO玻璃蓄势待发，纯碱盈利短期承压

金晶科技(600586) 事件 2024年8月19日，公司发布2024半年报，报告期内实现营业收入35.5亿元，同比减少4.4%，实现归母净利润2.7亿元，同比增长5.2%；其中2024Q2实现营业收入17.7亿元，同比减少2.0%，环比基本持平，实现归母净利润1.0亿元，同比减少39.8%，环比减少38.8%。 纯碱价格下行影响公司盈利空间 报告期内，公司纯碱业务实现对外销售营业收入11.9亿元，同比减少12.2%，毛利率25.7%，同比下降6.0pct。2024H1纯碱价格波动下行,行业均价同比下降17%，系影响整体盈利的主要原因。重质纯碱下游需求主要来自浮法玻璃、光伏玻璃，2024H1国内房屋竣工面积同比下降22%，影响浮法玻璃需求；近期光伏玻璃部分产线冷修减产需求走低，我们预计纯碱价格短期内或仍将承压，但下行空间有限。 海外薄膜组件需求向好拉动玻璃业绩 公司玻璃板块主要包括建筑及节能玻璃、光伏玻璃等产品，报告期内，公司玻璃业务实现营收23.1亿元，同比减少2.0%，毛利率16.3%，同比提升8.0pct，盈利水平回升。2024H1金晶马来公司实现净利润0.4亿元，同比增长53.