中银证券：策略对话行业：电子：端侧AI引领电子创新周期

策略观察：电子受到行业周期与产业趋势双重驱动。新旧动能转换期的 复杂环境下，电子等具备需求增量的新兴产业值得重点关注，电子板块 迎三重催化：首先，国家集成电路产业投资基金三期设立，注册资本高 达 3440 亿元，超前两期之和，或将主要投向半导体设备和材料、高端存 储、先进封装等国产化需求相对迫切的领域；其次，2024 年以来半导体 周期趋于上行，集成电路出口也表现强势；最后，近期 AI 端侧迎密集事 件催化，后续多家厂商 AIPC、AI 手机产品将于下半年逐渐落地，有望带 动消费电子周期上行。关注半导体设备和材料、高端存储、先进封测以 及 AI 端侧投资机会。