光大证券：博汇纸业（600966）-2022年一季报点评：1Q2022业绩环比改善，预计2Q业绩有望继续上行

博汇纸业(600966)事件：公司发布2022年一季报，1Q2022公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为41.40/1.81/1.75亿元，分别同比+2.2%/-77.7%/-78.3%。经营性净现金流为1.49亿元，同比-92.1%。点评：出口提振白卡一季度景气度，公司1Q基本面环比改善：1Q2022，国内白卡纸均价为6116元/吨，较去年同期白卡纸均价8423元/吨，同比-27.4%，较4Q2021，白卡纸均价6019元/吨，环比提升97元/吨，价格环比上行，令白卡纸景气度较4Q2021，有所提升。1Q2022，在国内消费较为低迷以及受疫情影响的背景下，出口扛起了支撑国内白卡纸行业景气度的大旗，1Q2022，国内白卡及白板纸合计净出口量为73.1万吨，而去年同期国内累计净出口量为21.5万吨，出口大幅增长帮助国内白卡纸行业，有效消化了去年4Q太阳纸业母公司投产的90万吨以及今年1Q印尼APP投产的90万吨产能。我们认为欧洲目前受能源、原料涨价、罢工等因素的影响，造纸产能出现短缺，预计该因素将持续发酵，我们看好今年全年国内白卡纸出口的前景。毛利率同比大幅降低，环比改善明显，