国金证券：上声电子（688533）-拿下大量新势力项目，受益于车载音响升级

上声电子(688533)业绩简评公司4月27日发布21年年报，21年收入13.0亿元，同比增长20%，归母净利润0.61亿元，同比下降20%。21Q4收入同比/环比增长12%/22%，归母净利润同比/环比下降54%/增加20%。经营分析功放等高价值量产品翻倍增长。车载扬声器：21年销量增长4%，主要是受下半年缺芯拖累；收入11.4亿元，同比增长13%；平均单价提升9%，主要是高配置扬声器渗透率提升所致。功放：21年销量11万只，同比增长100%，主要是核心客户蔚来销量大增所致（21年蔚来销量9.1万台，同比增长101%）；单价提升5%至724元；收入0.82亿元，同比增长110%。AVAS：21年销量57万只，同比增长134%，收入0.26亿元，同比增长114%，主要是受新能源汽车销量增长。21年毛利率同比下滑2.4pct，净利率同比下滑2.3pct，主要是：1）稀土、大宗金属商品（铁锡铜等）以及塑料粒子等价格上涨；2）海运费上涨。存货、研发支出、销售费用高增长，以应对项目增长。21年公司获得福特、通用、大众、奇瑞、比亚迪、蔚来汽车、特斯拉、戴姆勒、零跑、理想、华为金康、威马、华人运通