申港证券：紫光股份（000938）-Q1业绩超预期 毛利率持续提升

紫光股份(000938)事件描述：2022年4月28日，公司发布2022年一季度报告，实现营业收入153.42亿元，同比增长13.58%；实现归母净利润3.72亿元，同比增长35.36%；实现归母扣非净利润为3.63亿元，同比增长162.54%。事件点评：公司业绩增长超出我们之前的预期，一季度归母扣非净利润同比大增。公司毛利率持续提升。2022年Q1毛利率为21.93%，同比提升3.58个百分点，环比提升2.95个百分点。公司持续加大研发投入，2022年Q1投入11.45亿元，同比增长33.6%；研发费用占比为7.46%，同比提升1.12个百分点；公司加大“云智原生”技术战略投入，加强数字化技术与行业应用场景深度融合。公司三费控制良好，基本与去年同期持平；与此同时，公司根据业务发展需要，加大战略备货，Q1存货为209.6亿元，环比去年底增长13.8%。公司优化国内销售体系，行业市场和商业市场协同发展；稳步开拓海外市场，产品销售收入和海外合作伙伴数量持续增加。控股子公司新华三营收和利润同比大增，紫光云布局未来，全向发力。2022年Q1新华三实现营业收入104.72亿元，同比增长27.78