申港证券：伟星新材（002372）-业绩逆势增长 将继续受益家装需求修复

伟星新材(002372)事件描述：公司发布2022年一季度业绩报告：2022年Q1主营收入10.06亿元，同比增长12.21%；归母净利润1.17亿元，同比增长3.87%；扣非净利润1.13亿元，同比增长4.64%。实现毛利率36.56%，同降2.29pcts；期间费用率19.8%，同降3pcts；实现净利率11.83%，同降0.82pcts。事件点评：公司逆疫情影响实现稳健增长，再显伟星模式卓越属性，区域布局愈加完善市占率有望继续提升。公司营收占比最大的华东地区受疫情扰动，部分装修需求延后，而公司营收却实现较为稳健的增长，我们认为这得益于公司日渐完善的区域布局。2021年华南/西部/华中地区分别增长52.78%/34.19%/31.55%，通过在以往薄弱市场继续实施渠道下沉与效能提升，伟星在全国范围市占率有望进一步提升。盈利能力总体稳定。毛利率波动主要受到今年包装费用调入营业成本导致，剔除会计口径变化的影响后，毛利率水平微降0.7pcts左右。Q1控费效果显著，销售/管理/研发/财务费用率分别为11.31%/9.31%/3.11%/0.84%，同比-1.42pcts/-2.5pcts