安信证券：乐歌股份（300729）-Q1业绩短期受海运费、汇率等影响，自主品牌、独立站持续发展

乐歌股份(300729)事件：乐歌股份发布2021年报及2022年一季报。2021年公司实现营业收入28.71亿元，同比增长47.95%；归母净利润1.85亿元，同比下降14.93%；扣非后归母净利润1.09亿元，同比下降40.81%。其中2021Q4当季公司实现营业收入7.71亿元，同比增长6.88%；归母净利润0.61亿元，同比增长9.80%；扣非后归母净利润0.13亿元，同比下降69.94%。此外，2022Q1公司实现营业收入7.64亿元，同比增长15.83%；归母净利润0.18亿元，同比下降43.64%；扣非后归母净利润-0.03亿元，同比下降109.66%。人体工学工作站贡献主要营收，持续建设自主品牌公司持续围绕人体工学，聚焦以线性驱动为核心的健康智慧办公、智能家居产品，不断加大研发投入，不断拓展线性驱动技术在健康办公、智慧家居等场景中的创新应用，提升产品附加值。2021年人体工学工作站贡献营收21.63亿元，同比增长51.52%，占比为75.34%，同比增长8.17pct。同时，2021年公司加大品牌力建设，在产品端推陈出新，以更优质产品赋能。营销端，公司创新营销方式，“何