安信证券：伊力特（600197）-改革逐步兑现收入高增，费用投放助力品牌提升

伊力特(600197)事件：公司公告，2021年营收19.38亿元，同比+7.53%；归母净利润3.13亿元，同比-8.53%。21Q4营收4.74亿元，同比-26.47%；归母净利润0.46亿元，同比-66.82%。22Q1营收6.24亿元，同比+14.67%；归母净利润1.08亿元，同比-17.55%。疆内场景复苏疆外拓展提速，22Q1收入实现高增：2021年公司酒类业务收入为19.16亿元，同比+6.86%。分产品来看，高档酒/中档酒/低档酒收入分别同比+0.55%/+30.87%/+2.09%。分地区来看，疆内/疆外收入分别同比+17.68%/-15.20%。公司针对疆外渠道逐步进行结构优化，2021年通过品牌运营公司完成河南、山东、济南、四川成都的招商工作，广东、甘肃、江苏新进经销商的产品已投放市场。随着疆内市场经济恢复和疆外渠道进一步完善，公司有望通过线上线下渠道实现稳健增长。22Q1受益于疆内疫情防控精细化，消费场景显著复苏，在疆内外仍有相当点状疫情的情况下，依然在21Q1高基数的基础上实现高增长，行业景气度提升明显。产品升级稳步推进，费用投放助力品牌提升。受益于部分产品