首创证券：全信股份（300447）-公司简评报告：聚焦军用信息传输领域，光电系统和FC业务成长加速

全信股份(300447)事件：全信股份发布2021年报，2021年公司实现营业收入9.4亿元、同比+31.9%；实现归母净利润1.6亿元、同比+17.7%；扣非归母净利润1.6亿元、同比+43.8%。公司同时发布2022年一季报，一季度实现营业收入3.0亿元、同比+40.6%；实现归母净利润5483万元、同比+41.1%；扣非归母净利润5194万元、同比+36.9%。军品配套市场规模扩大，基础业务和集成业务板块共同增长：公司立足军品业务，产品包括高性能传输线缆和组件，以及光电系统和FC产品两大板块，下游应用于航空、航天、舰船、电子和兵器五大军工领域。2021年线缆和组件业务实现营收7.1亿元、同比+41%，毛利率为48.8%、同比下降2.5个百分点；光电系统和FC产品业务实现营收2.2亿元、同比+41%，毛利率为39.1%、同比下降2.1个百分点。线缆及组件业务增长稳定，光电系统集成产品完成既定目标，FC总线产品应用范围得到拓展、首次在航天领域某重要战略型号实现配套。利润率水平稳定，备货增加表明订单饱满：公司2021年整体毛利率为46.5%、同比下降0.9个百分点，主要系部分原材料价格