国信证券：家电行业周报（23年第48周）：11月家电零售表现稳定，海外电商大促销售规模创新高

核心观点本周研究跟踪与投资思考：国内零售在10月经历双十一大促带动的双位数复苏增长后，预计11月内销增速有所放缓，整体实现小幅增长。海外“黑五网一”线上大促销售规模创下新高，我国部分跨境电商企业实现较高增长。预计11月家电零售增长放缓，传统厨电及扫地机有所回暖。11月家电零售整体预计维持小幅增长，增速环比10月双位数以上增长有所回落。据奥维云网监测数据，2023W1~W48（2022/12/26-2023/11/26）家电全品类线上、线下累计销额同比分别为+2.2%/+1.5%，其中1-10月累计分别为+3.4%/+3.1%。预计11月家电零售整体增速有所回落，但在去年相对较低的基数下仍保持小幅增长，复苏相对较弱。分品类看，大部分品类11月零售表现环比有所走弱，但冰箱、油烟机、燃气灶、洗碗机等线上增速环比有所提升，表现相对较好；扫地机延续正增长，需求持续回暖。海外大促销售规模创新高，致欧科技等实现高增。今年亚马逊美区以及欧区的“黑五网一”活动时间将在11月17日到11月27日开展，根据AdobeAnalytics数据，“黑五”线上销售额达到98亿元，同比增长7.5%；“网络星期一”的线