东方财富证券：科锐国际（300662）-2021年报及2022年一季报点评：灵活用工强劲增长，技术服务崭露头角

科锐国际(300662)【投资要点】公司发布2021年年报及2022年一季报，营收业绩增长均亮眼。2021年，公司实现营业收入70.10亿元，同比+78.29%；归母净利润2.53亿元，优于此前业绩快报，同比+35.55%；扣非归母净利润2.11亿元，同比+41.09%。单季度来看，2021Q4/2022Q1公司分别实现营收18.31亿元/21.92亿元，同比+53.27%/+50.92%；归母净利润0.64亿元/0.53亿元，同比+22.57%/+35.57%。灵工占比提升拉低综合毛利率，研发费用投入信息化和数字化建设。1）2021年，公司毛利率为11.52%，同比-2.05pct，主要系收入结构变化影响。销售/管理/研发费用率分别为2.41%/3.08%/0.55%，同比-0.28pct/-1.77pct/+0.16pct，研发持续投入信息化建设及数字化转型。净利率4.21%，同比-1.07pct。2）2022年Q1，毛利率同比+0.39pct至9.81%，销售/管理/研发费用率同比分别+0.36pct/-0.49pct/+0.27pct至2.23%/2.28%/0.67%，中后台