中泰证券：味知香（605089）-业绩短期承压，关注渠道拓展

味知香(605089)事件：公司发布2021年年报，全年实现收入7.65亿元，同比+22.84%；归母净利润1.33亿元，同比+6.06%；扣非净利润1.22亿元，同比-1.36%。单Q4,实现收入1.94亿元，同比+20.33%；归母净利润0.30亿元，同比-2.92%。公司发布2022年一季报，22Q1实现收入1.86亿元，同比+14.17%；归母净利润0.36亿元，同比+21.9%；扣非净利润0.31亿元，同比+2.45%。21年多渠道多区域拓展，盈利能力承压。21年全年公司实现收入7.65亿元，同比+22.84%。分产品看，猪肉类、虾类产品营收实现30%以上的同比增长，牛肉类产品营收增速较缓（yoy+15.22%），预计主要系：（1）猪肉价格下降及牛肉价格上涨；（2）电商渠道“虾饼”等爆款产品打造。分地区看，华东基地市场营收同比+21.68%，增速依旧较为稳健。华中/西南/华南低基数下营收分别同比+121.71%/64.58%/1610%，同时公司21年新进入东北市场，外埠市场开发稳步推进。分渠道看，公司21年初开发电商渠道，全年营收1521.59万元，线上布局初具雏形。同时公