中航证券：钢研高纳（300034）-2021年报及2022年一季报点评：新型合金制品放量，携手航发动力拓展新业务

钢研高纳(300034)事件：公司4月27日公告，2021年营业收入20.03亿元（+26.35%），归母净利润3.05亿元（+49.56%），扣非归母净利润1.78亿元（-2.45%），毛利率28.18%（-6.42pcts），净利率16.47%（+0.92pcts）。同时，公布2022年一季报，营业收入5.22亿元（+49.21%），归母净利润0.61亿元（+10.39%）。投资要点：新型合金制品放量，成为业务新增长点；原材料涨价，毛利率受压制2021年，公司营业收入20.03亿元（+26.35%），保持稳健增长；归母净利润3.05亿元（+49.56%），扣非归母净利润1.78亿元（-2.45%）。毛利率28.18%（-6.42pcts），毛利率下滑较多；受益于母公司、河北德凯收入利润快速增加、获得政府补助0.73亿元（去年同期为0.28亿元）及参股公司投资收益0.62亿元（去年同期为-0.12亿元），净利率16.47%（+0.92pcts），相对平稳。2021Q4，公司营业收入5.78亿元（+11.80%），归母净利润0.51亿元（-30.27%）；扣非净利润-0.50亿元（-1