中泰证券：富瀚微（300613）-一季度业绩大幅增长，安防芯片龙头未来可期

富瀚微(300613)事件：公司发布2022年一季度业绩报告，报告期内公司实现营收5.15亿元，同比+142.88%，环比+17.68%；归母净利润1.02亿元，同比+192.96%，环比+7.31%；扣非归母净利润0.95亿元，同比+174.13%，环比+25.75%。Q1业绩大幅增长，下游市场需求旺盛。公司22年Q1实现营收5.15亿元，同比+142.88%，环比+17.68%，实现归母净利润1.02亿元，同比+192.96%，环比+7.31%。毛利率水平略有提升，同比+0.16pcts，环比+0.38pcts达到37.31%；费用方面，公司期间费用率大幅提升，受眸芯科技并表摊销影响，一季度公司管理费用同比+257.14%，研发费用同比+56.82%，净利率达到18.09%，同比+1.42%，环比-3.04%。安防后海思时代龙头厂商，产品线布局全面优势明显。自海思退出后，安防芯片市场格局重塑，我们认为对安防供应链客户而言，产品线齐全与供应链安全是两大关键要素，除确保业务所需的芯片能够持续稳定供应以保障业务连续性外，对产品线齐全也提出更高要求。公司是大陆目前少有的具备前后端IPC及N