东吴证券：英科再生（688087）-2022年一季报点评：业绩稳健增长，封闭生产疫情可控

英科再生(688087)投资要点事件：2022年第一季度公司实现营业收入5.04亿元，同增21.61%；归母净利润0.49亿元，同增14.51%。营收业绩稳定增长，封闭生产疫情可控。2022Q1公司实现营业收入、净利润的稳健增长，主要来自于公司持续加大新渠道敷设、新产品开发力度从而实现良好的产品销售。在新冠疫情反复，供应链紧张等负面因素影响下，公司维持各大生产基地有序运行，保持“零感染”的安全记录，公司上海基地242名员工进行封闭式生产，生产状况稳定，内销采取线上与线下结合方式推广，受疫情影响有限。同时公司海外生产基地严格采取多项防疫措施，日常生产经营均处于正常运转状态。经营性现金流同降34.06%至0.58亿元。1）2022Q1公司经营活动现金流下降主要系支付其他与经营活动有关现金和支付工资薪金增加所致；2）投资活动现金流净额-1.17亿元，同减139.86%；3）筹资活动现金流净额0.82亿元，同增928.47%。费控良好，期间费用率下降4.11pct至17.31%。其中，销售、管理、研发、财务费用率分别下降4.87pct、上升0.42pct、上升0.31pct、上升0.02pct