申港证券：纳思达（002180）-原装硒鼓销量高增 “剃须刀片”带动未来增长

纳思达(002180)事件：公司披露了2022年一季报及2021年年报，出货量上奔图原装硒鼓好于预期，芯片略低于预期，其余数据与我们的预期基本一致。内容：（1）2022Q1：2022Q1奔图打印机销量同比+33%，原装耗材随保有量提升而快速增长，同比+60%，整体净利润1.56亿；2022Q1芯片总出货量1.04亿片，营业收入5.04亿元，其中打印机通用耗材芯片业务营收3.57亿元，工控/安全芯片业务营收0.87亿元，消费电子芯片业务营收0.45亿元，车规级芯片业务营收0.14亿元，其他收入0.02亿元。艾派克一季度净利润为2.5亿元，同比增长超过10%。（2）2021年报：2021年奔图打印机全球出货量+54%，全球商用市场增速60%以上，原装耗材出货量快速增长，同比增长74%。2021年利盟全年营业收入21.77亿美元，较去年同期增长约8.75%。管理层报表数据口径下，利盟全年息税折旧及摊销前利润达2.735亿美元，同比增长18%。2021年通用打印耗材业务营业收入54.94亿元，同比上升5.55%；净利润2.53亿元，同比下降32.15%。主要原因是受全球大宗物料与海运成本上涨，