中泰证券：智新电子（837212）-业绩阶段性承压，持续发力汽车电子线缆组件

智新电子(837212)投资要点事件：（1）公司发布2021年报，报告期内公司实现营收4.52亿元（同比+25.22%），归母净利润5,698.15万元（同比+43.72%），基本每股收益为0.59元；（2）发布2022年一季报，报告期内实现营收1.04亿元（同比-5.90%），归母净利润1,003.87万元（同比-27.09%），基本每股收益为0.09元。2021年全年业绩符合预期，Q1疫情扰动下略有下滑。2021年公司整体毛利率24.1%（与去年基本持平）；净利率12.6%（+1.6pp）。2022年Q1毛利率、净利率略有下滑，主要受铜材等大宗商品价格走高，原材料价格上涨，汇率波动，固定成本较高等因素影响。（1）消费电子连接器线缆组件：公司2021年实现销售收入2.90亿元，同比增长15%，22Q1实现营收0.56亿元，同比减少21.28%。公司持续推进各类微型化、高速化、集成化产品，与歌尔股份、日本索尼等合作稳定。受疫情扰动，下游需求及物流运输受到一定影响，同时受到21年一季度高基数及消费电子周期性波动的影响，公司消费电子连接器线缆组件收入一季度略有下降。（2）汽车电子连接器线缆