德邦证券：和元生物（688238）-收入增长超预期，CDMO业务表现亮眼

和元生物(688238)事件：2022年Q1公司实现收入7311.6万元，同比增长56.9%，归母净利润1207万元，同比增长28.8%，扣非归母净利润1088万元，同比增长26.2%。公司收入稳健增长，其中CDMO业务增速近70%，产能持续扩建，预计未来将保持高速增长。2022年Q1公司实现营业收入7311.6万元，同比增长56.9%，归母净利润1207万元，同比增长28.8%，收入增长略超市场预期，其中公司CRO业务收入1104万元，同比增长13.9%，CDMO业务收入6094.3万元，同比增长69.8%。同时，公司正在上海临港建设近8万平方米的精准医疗产业基地，设计GMP生产线33条，反应器规模最大可达2000L，大规模、高灵活性的GMP生产平台为公司构建坚实的体系壁垒，预计CDMO业务未来将持续贡献突出业绩。Q1实施期权激励并加大研发投入力度。公司22Q1净利润增速略低于营收增速，原因系公司Q1各项费用支出较高，期间费用合计2399万元，较上年同期增长99.1%，其中：1）2021年4月实施期权激励计划，2022年一季度确认股份支付468.8万元；2）公司加大研发投入力度，一季