中航证券：金力永磁（300748）-2022年一季报点评：新增产能助力业绩大幅增长

金力永磁(300748)业绩概要：2022Q1公司实现营业收入15.1亿元（同比+90.2%，环比+29.9%），归母净利润1.64亿元（同比+61.6%，环比+60.1%），对应EPS为0.21元；置身景气快车道，业绩高速增长：报告期内，公司的高性能钕铁硼磁钢需求端充分受益于下游新能源及节能环保领域高景气度。销量方面，包头工厂8000吨产能逐渐释放、高产能利用率和充足的产品订单共同维持了销量环比增长。产品价格方面，行业数据显示，毛坯烧结钕铁硼N35一季度均价环比上涨约13.4%。产品量价齐升之下公司营收实现较大幅度环比增长。分业务来看，新能源汽车及汽车零部件领域表现亮眼，单季度营收达4.5亿元（+257%），新能源车驱动电机磁钢产品销量可供装配约48.7万辆新能源乘用车；节能变频空调（营收+12.7%）、风力发电（营收+46.1%）、工业节能电机和节能电梯等领域的磁钢业务营收表现稳中向好。产品盈利性方面，Q1销售毛利率为19.4%（环比-1.94pcts）,销售净利率为10.9%（环比+2.10pcts）。毛利率环比下降主要归咎于原材料价格上涨，行业数据显示，氧化镨钕Q1均价环比上涨