安信证券：可靠股份（301009）-短期业绩有所承压，成人失禁龙头发展仍可期

可靠股份(301009)事件：可靠股份发布2021年报及2022年一季报。2021年公司实现营业收入11.86亿元，同比下降27.44%；归母净利润0.40亿元，同比下降81.43%；扣非后归母净利润0.33亿元，同比下降83.42%。其中2021Q4当季公司实现营业收入3.20亿元，同比下降20.44%；归母净利润-0.30亿元，同比下降164.63%；扣非后归母净利润-0.34亿元，同比下降183.52%。此外，2022Q1公司实现营业收入3.22亿元，同比下降3.34%；归母净利润0.02亿元，同比下降95.14%；扣非后归母净利润0.01亿元，同比下降96.31%。婴儿护理业务收入受需求影响，持续升级与优化产品结构2021年公司业绩有所承压，剔除防疫物资收入后全年收入增速为同比下降19.01%，主要原因为婴儿护理市场需求有所萎靡。分品类看，2021年婴儿护理产品、成人护理产品（成人失禁+女性护理）、宠物护理产品、口罩及其他分别实现收入6.12/4.64/0.88/0.23亿元，同比增长-34.81%/8.07%/13.86%/-88.09%，占比分别为51.60%/39.09%