中泰证券：航天彩虹（002389）-国内无人机产品加速放量，业绩拐点已现

航天彩虹(002389)事件：公司4月26日发布2022年一季报：公司2022年一季度实现营收7.24亿元，同比增长46.08%，实现归母净利润0.35亿元，同比增长82.34%，实现扣非归母净利润0.13亿元，同比下滑30.87%。无人机产品放量，营收高速增长。收入端，公司2022Q1实现营收7.24亿元，同比增长46.08%，受益于无人机产品下游需求释放，公司营收实现高速增长。利润端，公司2022Q1实现归母净利润0.35亿元，同比增长82.34%，实现扣非归母净利润0.13亿元，同比下滑30.87%。归母净利润大幅增长主要是由于2021年公开挂牌转让的参股公司合肥微晶确认收益2998.16万元。扣非归母净利润下滑，主要是由于无人机产品放量，公司利润率下滑所致。利润率层面，公司2022Q1毛利率为17.55%，同比下滑7.63pct，公司无人机产品2021年毛利率为17.85%，无人机产品销售大增，使得公司大幅下滑。长期来看，一方面无人机产品生产具备一定的规模效应，未来盈利有望修复；另一方面，随着公司交付无人机产品的增多，未来配套的无人机培训、维修等服务将大幅增长，公司2021年技