东方证券：歌尔股份（002241）-一季度扣非高增长，中报指引一如既往强劲！

歌尔股份(002241)事件：公司发布22年一季报并发布中报业绩预告。一季度扣非高增长：公司22Q1营收201亿元，同比增长43%，归母净利润9.0亿元，同比略降7%，扣非归母净利润8.8亿元，同比增长46%（位于此前预告40-50%区间中上）；一季度毛利率、净利率分别为13.7%/4.5%（21Q4为12.8%/3.7%）。业绩表现亮点及原因：1）智能硬件营收101亿元、同比增长125%，VR保持高景气，北美客户出货及盈利水平持续高企，同时游戏机份额提升、可穿戴等新型硬件加速放量；2）智能声学整机营收65亿元、同比增长6%，在大客户新机拉动下稳定增长；3）VR盈利能力持续提升，耳机、可穿戴、游戏机等新产品爬坡顺利，公司利润率环比稳定提升，同时经营性现金流（同比增长68%）、存货水平、各项周转率等指标均保持健康；4）归母净利润同比略降因去年同期约4亿投资收益非经。中报指引一如既往强劲：公司预告22H1业绩同比20-40%，对应归母净利润为20.8-24.2亿元，扣非净利润19.0-21.8亿元，其中Q2单季归母净利润11.8-15.2亿元（同比增长55-100%），扣非净利润10.2-