安信证券：平安银行2022年一季报点评：息差改善，业绩维持高增长

平安银行(000001)事件：平安银行披露2022年一季报，营收增速为10.57%，拨备前利润增速为13.31%，归母净利润增速为26.83%，超出市场预期，我们点评如下：平安银行一季度业绩增长主要依靠规模扩张、拨备计提压力减轻、非息收入增长、成本支出放缓驱动，净息差同比收窄对利润增长形成拖累。22Q1净息差环比改善，好于预期。自2020年三季度以来，平安银行净息差呈现逐季回落的态势，今年一季度净息差为2.8%，环比提升6bp，表现优异，主要归因于以下因素：①资产方面，今年一季度平安银行对信贷结构进行微调，高收益的信用卡循环贷款实现快速增长，驱动零售信贷收益率环比提升28bp；同时，对公端加快年初储备的项目贷款投放，企业贷款利率小幅改善2bp。在贷款收益率上行的环境下，今年一季度生息资产收益率环比提升5bp，成为息差改善的重要支撑因素。②负债方面，存款维持较快增长，对负债扩张形成支撑，从存款内部的结构来看，一季度新增存款以定期为主，拖累存款成本环比上升2bp，考虑到市场流动性仍较为充裕，同业资金利率趋于下行，平安银行同业负债成本较去年四季度继续改善，最终计息负债成本率环比基本持平。③在