东吴证券：均胜电子（600699）-2024年一季报点评：盈利中枢持续上移，业绩符合预期

均胜电子(600699) 投资要点 公告要点：公司发布2024年一季报，业绩符合我们预期。2024Q1实现营业收入133亿元，同环比+0.4%/-7.9%，归母净利润3.1亿元，同环比+53.1%/+0.7%，扣非归母净利润3.1亿元，同环比+134.2%/-6.3%。 安全+电子双轮驱动，收入规模同比保持稳定。受益于全球汽车主要市场的需求逐步恢复、供应链逐渐稳定以及智能电动汽车的快速发展，24Q1各项业务收入基本保持稳定，其中汽车安全业务实现营业收入93亿元，同环比+1%/-5%；汽车电子业务实现营业收入40亿元，同环比-1%/-7%。收入规模环比下降推测是中国区下游汽车销量存在季节性因素及海外车市需求波动所致。 持续推进降本增效，盈利中枢持续抬升。公司2024Q1毛利率实现15.51%，同环比+2.6pct/-2.9pct，其中汽车安全业务毛利率13.9%，同比+3.8pct，欧洲美洲业务持续改善尤其是欧洲区域盈利改善明显，全球四大业务区域均已实现盈利。24Q1汽车电子业务毛利率19.4%，基本保持平稳。公司24Q1年总体期间费用率为11.8%，同环比-0.01pct/-2.31p