德邦证券：药明康德（603259）-Q1业绩超预期，CXO龙头再创佳绩

药明康德(603259)事件：2022年Q1公司实现收入84.7亿元，同比增长71.2%，归母净利润16.4亿，同比增长9.5%，扣非归母净利润17.1亿，同比增长106.5%。自18年Q1以来，公司连续15季度销售环比增长，Q2预计增速63-65%。1）2022年Q1公司实现收入84.7亿元，同比增长71.2%，环比增长32.8%，实现连续17季度的销售环比增长（2020年一季度由于新冠疫情除外），经调整NonIFRS调整后归母净利润同比增长85.8%；2）公司Q1的毛利率同比下降主要受汇兑影响，恒定汇率比较下22Q1毛利率为37.8%，同比上升1.1个百分点；3）公司在本轮疫情中执行业务连续性计划，公司业务受影响有限，若上海疫情在4月末得到控制，公司预计2022年Q2将继续实现63-65%的高增长，全年有望实现65-70%增速。五大板块共同发力，化学板块提供主要增速，剔除新冠后增速仍达52.3%：1）化学业务：实现营收61.2亿，同比增长102.1%，其中“R”业务17.5亿，同比增长46.6%，D&M业务43.7亿，同比增长138.1%，剔除新冠后业务化学板块同比增长52.3%；