德邦证券：居然之家（000785）-21年业绩靓丽，领跑家居新零售

居然之家(000785)事件：公司2021年全年实现营业收入130.71亿元，同比增长44.88%；实现归母净利润23.25亿元，同比增长71.36%；实现扣非归母净利润22.29亿元，同比增长75.72%；2021Q4单季实现营业收入32.99亿元，同比增长18.91%，实现归母净利润6.06亿元，同比增长37.16%，实现扣非归母净利润5.20亿元，同比增长31.78%。21年业绩靓丽，传统经营基本盘稳中有升，购物中心业务打造增长新曲线。21年公司策略转型“卖场抓流量，商家抓产品、抓服务”，流量获取+转化的赋能厂商路径已跑通，全年GMV高达1040亿元。业务来看，租赁管理21年实现营收74.15亿元，同比增长22.70%；商品销售业务实现营收36.80亿元，同比增长88.13%；加盟管理21年实现营收7.91亿元，同比增长39.58%；装修服务实现营收3.94亿元，同比增长55.04%。截止21年末，公司直营卖场95家，加盟卖场326家，购物中心1家，百货店7家，超市137家。公司21年新增全国性连锁品牌162个，新增区域连锁品牌572个。积极推进数字化转型，领跑家居新零售。公司线