安信证券：安井食品（603345）-收入保持高增，盈利改善可期

安井食品(603345)事件：公司披露年报及一季报，2021年实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润92.72/6.82/5.60亿元，同比+33.12%/+13.00%/+0.51%，其中Q4实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润31.76/1.88/1.78亿元，同比+28.06%/-16.11%/-17.88%。2022Q1实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润23.39/2.04/1.78亿元，同比+24.16%/+17.65%/+13.99%。疫情+高基数下火锅料增速短期放缓，菜肴制品表现亮眼。分产品来看，面米制品/肉制品/鱼糜制品/菜肴制品21Q4分别同比增21.7%/9.9%/13.6%/91.5%，22Q1分别同比增16.6%/0.04%/1.3%/129.9%。米面制品保持较高速增长而火锅料增速有所下滑主因：1）疫情促进C端消费尤其是米面类制品，但对餐饮业造成一定影响，包括火锅店、麻辣烫等速冻火锅料的主要场景；2）21Q1春节较晚经销商备货期较长，且餐饮业受到的影响相对较小，导致了高基数；3）疫情爆发使多地物流受到一定限制，影响公司生产与销售，部分产品出现缺货情